金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回(huí)落可能是(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存(cún)款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下(xià)季初发行新的(de)理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗)一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前期购房(fáng)需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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