财(cái)联社4月28日(rì)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗链(liàn)的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在(zài)一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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