一(yī)度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量(liàng)产品也超(chāo)过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露的(de)个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越来(lái)越被(bèi)普通(tōng)个人(rén)投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个(gè)人投资(zī)者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的(de)风(fēng)险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者们对于(yú)跑(pǎo)赢基(jī)准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投资少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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