财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推进电池回(huí)收布(bù)局，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-战狼3什么时候上映？5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。战狼3什么时候上映？rong>但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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