昨天深夜(yè)，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)上午，美国(guó)共和党债(zhài)务上限谈判代表格雷(léi)夫斯(sī)与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但会议开(kāi)始后不久就突然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻(yù)，目前谈(tán)判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在(zài)周(zhōu)五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了有(yǒu)望(wàng)暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔(ěr)称(chēng)，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若(ruò)源(yuán)于(yú)银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境收(shōu)紧导致经济放缓，美联储可能不必让(ràng)利率升(shēng)到原应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联储(chǔ)下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可(kě)能性为(wèi)77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎(hū)更受(shòu)债务上限事(shì)态发展(zhǎn)的(de)影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收(iphone12换电池多少钱shōu)益(yì)率跳水，对(duì)利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年(nián)期美债收(shōu)益率迅速远离他(tā)讲话前(qián)所创的两个(gè)月来高位，一度(dù)较高位回(huí)落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷新(xīn)日(rì)低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低(dī)走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三(sān)大(dà)股指盘中转跌，道(dào)指收跌(diē)约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连(lián)涨三(sān)日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异(yì)。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继(jì)续领跌，和跌近(jìn)3％的(de)伦锌连跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一(yī)周(zhōu)前水平，都止住四周连跌之势(shì)。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美(měi)国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场(chǎng)，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北(běi)京时间今天上(shàng)午重返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕开债务上(shàng)限解(jiě)决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财(cái)政部现金余(yú)额截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美(měi)国财政部财政紧急措(cuò)施(shī)余(yú)额还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨(chén)），美联储主席鲍威尔出席名为“货(huò)币政策观点(diǎn)”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供(gōng)的利率路(lù)径线索。

　iphone12换电池多少钱　鲍威(wēi)尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物(wù)价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月会议暂不加息，而(ér)且银行(xíng)业危机导致的信贷(dài)条件(jiàn)收(shōu)紧(jǐn)，可能意味(wèi)着美(měi)联(lián)储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可能对经济增长、就业和通胀造成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能无需(xū)（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功(gōng)打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少(shǎo)的风险正变得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策(cè)的效(xiào)应滞后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程度等(děng)多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察(chá)更(gèng)多数(shù)据和未来(lái)前景的(de)演变，然(rán)后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测的(de)准确(què)度(dù)通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及其能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历(lì)史(shǐ)性高企(qǐ)的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号(hào)。“新美(měi)联(lián)储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威(wēi)尔点明银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃期(qī)货持(chí)续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深(shēn)跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振(zhèn)兴表示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易(yì)者(zhě)在对冲(chōng)操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较(jiào)大的主要原因在(zài)于远兴(xīng)投产的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累(lèi)库(kù)，可见下(xià)游的持货意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存(cún)在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期(qī)、库存(cún)累库的影响下(xià)，纯(chún)碱(jiǎn)价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下游的备货情(qíng)绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增(zēng)天然碱产能150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3A号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘(pán)面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下(xià)持(chí)续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息落地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的预期下，产业链(liàn)开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合约(yuē)的跌幅和(hé)现货(huò)向期货(huò)回归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基差上可(kě)以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工(gōng)厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深(shēn)加工(gōng)厂原(yuiphone12换电池多少钱án)片库存天数5月(yuè)中旬(xún)为21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补库意(yì)愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙(shā)河(hé)地区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及(jí)4月(yuè)的(de)数(shù)据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下(xià)旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善(shàn)很(hěn)多(duō)，加之(zhī)终端(duān)表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预(yù)期、国内经(jīng)济(jì)复苏不(bù)及预期(qī)的背(bèi)景下，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过(guò)疲(pí)弱的(de)宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配(pèi)置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格(gé)下跌至成本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然走向过剩(shèng)，而短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需(xū)要等(děng)待的则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时(shí)能够起(qǐ)来：一(yī)是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的(de)需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧具有连续(xù)性。

　　中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成本，或是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是要关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场(chǎng)或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指标(biāo)：一是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是月供需预期博(bó)弈相对(duì)明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势(shì)，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续(xù)投产(chǎn)进(jìn)展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源后(hòu)续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面或(huò)将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则(zé)视(shì)终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单(dān)情况、地产施工端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端主体封顶(dǐng)数量较(jiào)多，那么玻璃的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘面或维稳。

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