昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区(qū)性银(yín)行股再次大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不(bù)再(zài)完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对(duì)利(lì)率见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减(jiǎn)支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国(guó)引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会(huì)的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临(lín)信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每(měi)一代(dài)人都要经历(lì)为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本(běn)自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任(rèn)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人美国总统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国(guó)人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要(yào)或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易(yì)所公布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排(pái)，调(diào)整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最大(dà)的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续(xù)报价(jià)的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金水平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水平维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现单边市的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约(yuē)的保证(zhèng)金调(diào)整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进行(xíng)调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅(guī)品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货价格(gé)走势背(bèi)离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继(jì)续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期二(èr)次育肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事(shì)实(shí)。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附(fù)近明(míng)显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来(lái)看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一(yī)季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展(zhǎn)，而且规模(mó)化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏(lán)量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期(qī)，产能(néng)较(jiào)为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号(hào)文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见(jiàn)国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期(qī)效应(yīng)过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当(dāng)前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行情(qíng)变化多集中在需求端(duān)的(de)扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货(huò)农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告诉期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关因(yīn)素(sù)的(de)梳理来看，目(mù)前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未来(lái)供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及(jí)印(yìn)尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后(hòu)得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕榈(lǘ)楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开(kāi)始(shǐ)小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马棕继(jì)续面临(lín)累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据显示，3月份(fèn)印(yìn)度食(shí)用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已(yǐ)经(jīng)走负的国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加(jiā)。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸(xiào)认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存利多因素(sù)支撑。国(guó)内(nèi)贸易商(shāng)进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍(réng)可能(néng)加(jiā)速去化。长期(qī)市场对于未来供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产地存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜(cài)油未来(lái)存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期(qī)需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或以(yǐ)区(qū)间调(diào)整(zhěng)为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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