今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广(guǎ200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng)发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强化(huà)股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异(yì)，招商(shāng)及汇添(tiān)富(fù)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不(bù)会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今(jīn)年以来资本市场的(de)热门(mén)，基金公司也积极布局相(xiāng)关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报(bào)了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的(de)发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股(gǔ)市场(c200克等于多少毫升水，200克是多少ml水hǎng)未来发展和改革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估(gū)值(zhí)体系对于资本市(shì)场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国新投(tóu)资(zī)有限公司定制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值(zhí)水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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