周一(yī)的股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌(diē)期间，资(zī)金更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出(chū)现短(duǎn)期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资(zī)金居前

　　上周五(wǔ)股市(shì)大跌，当日(rì)股票ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金逆市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等产品，净流(liú)入(rù)资(zī)金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额(é)接近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入(rù)资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主因是(shì)前期(qī)炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看，资金还(hái)会(huì)长期(qī)关注(zhù)数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等调(diào)整下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高(gāo)位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现(xiàn)分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的(de)价(jià)值重估，有基本面支撑(chēng)的低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权(quán)益投资一部(bù)基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是(shì)过去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行业(yè)国央企的(de)严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大幅低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金(jīn)融(róng)当前(qián)估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤(yóu)其(qí)是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净流(liú)出(chū)

　　估(gū)值(zhí)水平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净流(liú)出(chū)资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今(jīn)年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持(chí)续修(xiū)复(fù)。保险板块一季报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进(jìn)电力(lì)消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影(yǐng)响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力(lì)现(xiàn)货市场和(hé)辅助(zhù)服务市(shì)场机制有(yǒu)望持(chí)续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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