分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基(jī)金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只(zhǐ)写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语基(jī)金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其风(fēng)险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持(chí)有份(fèn)额超(chāo)过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重(zhòng)要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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