近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的(de)战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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