中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及(jí)佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等55公里是多少米 5公里是多少步家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下(xià)属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大5公里是多少米 5公里是多少步宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋(qū)明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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