今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗shàng)交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预(yù)计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低(dī)估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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