券商(shāng)今年一季度(dù)业绩(jì)“妥(tuǒ)了(le)”，基(jī)于股市良(liáng)好表现以及去(qù)年较低的(de)基数，行业业绩(jì)全面爆发(fā)。券商板(bǎn)块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露一季报，至此(cǐ)51家(jiā)上市券商或上市主体一季报(bào)悉数披(pī)露(lù)，券商(shāng)整体一季度表现较好，增(zēng)速中位数达(dá)214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家(jiā)，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、无锡市是几线城市太平(píng)洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度归母(mǔ)净利排名(míng)，新的(de)十大(dà)分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通(tōng)证券（24.34亿元(yuán)）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券(quàn)（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公司（22.57亿(yì)元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算(suàn)，中(zhōng)信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中(zhōng)35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块(kuài)连续(xù)3个交易日收(shōu)阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家增速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及(jí)安信证(zhèng)券母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速(sù)超过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别是(shì)国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别(bié)是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中(zhōng)原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有3家(jiā)，分别(bié)是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多(duō)达9家，分别(bié)是天风(fēng)证券、华西证(zhèng)券、东(dōng)北证券、西部证券(quàn)、西南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券商股(gǔ)净利润同比增速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与(无锡市是几线城市yǔ)营收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季报显示(shì)，报告期内公司实(shí)现营业总(zǒng)收(shōu)入为2.43亿(yì)元，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头(tóu)部券(quàn)商的(de)增速不如中(zhōng)小券商“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可点之处(chù)。

　　同比增速超(chāo)过(guò)五成(chéng)的头部券(quàn)商包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势，保(bǎo)持着(zhe)业绩的稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中(zhōng)透(tòu)露，2023年一季度麦高(gāo)证券经纪业务开展(zhǎn)取得一定(dìng)成绩，但营业利润(rùn)仍(réng)未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累(lèi)了(le)公司(sī)整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家券商中44家同比增速为(wèi)正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不足亿元(yuán)的低基数有关，其今(jīn)年一季度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)营收增速(sù)超过2倍的有2家券(quàn)商，分(fēn)别是天(tiān)风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到(dào)2倍的(de)有10家，分(fēn)别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营收(shōu)同比下(xià)滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收排名前十券商分别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿(yì)元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿(yì)元）、申万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营(yíng)收排(pái)名前十，其一季度(dù)营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被(bèi)挤出(chū)前(qián)十，招商证券一季度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建(jiàn)投营收增(zēng)幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动(dòng)一季报高(gāo)增(zēng)

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东(dōng)方(fāng)证券一季报时称，东方证券(quàn)自(zì)营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融(róng)资产(chǎn)规(guī)模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱(qū)动一(yī)季报(bào)高(gāo)增，全年(nián)盈利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认为，中信(xìn)证券加(jiā)大杠杆经营(yíng)投(tóu)资致使利(lì)息支(zhī)出有所增长，市(shì)场回(huí)暖下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新(xīn)业(yè)务(wù)能力(lì)，看好公司在政策放松预期下实现估值提(tí)升(shēng)。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)在关于国(guó)金证券的(de)研报中称，自营(yíng)投资成为影响国金(jīn)证券业绩(jì)核心因素(sù)，一(yī)季(jì)度自(zì)营业(yè)务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司(sī)完(wán)成再融(róng)资后，公司金融投资规模稳步(bù)提升420亿元(yuán)较去年底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自营投资成为影(yǐng)响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季度迎(yíng)来反转。投资业(yè)务方面，下(xià)半年重点关注差异化监(jiān)管的措(cuò)施落地，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期将是券(quàn)商业绩大幅修复的一年，尤其是受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善(shàn)。

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