今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝们看来(lái)，首先，中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金(jīn)发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是(shì)中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来(lái)资(zī)本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较(jiào)完(wán)备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完(wán)善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成(chéng)长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重(zhòng)估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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