5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基(jī)金研究部首席(xí)经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策(cè)不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定价自律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：正、异、新，正异新的区分>首先(xiān)，近年(nián)来市(shì)场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差(chà)持续走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明(míng)显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明(míng)显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的(de)成(chéng)本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的(de)存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银(yín)行一(yī)季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数(shù)据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存(cún)款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本(běn)次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，正、异、新，正异新的区分主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无风(fēng)险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性(xìng)质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势(shì)和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度货政例(lì)会均表明(míng)当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为(正、异、新，正异新的区分wèi)降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环(huán)境，而存(cún)量博弈交易下(xià)也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的(de)环境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选(xuǎn)择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财(cái)交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。