美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gā黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石i)行磋商出(chū)售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月(yuè)的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次(cì)进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态(tài)，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内(nèi)瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达435黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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