全(quán)球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文(wén)件显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的(de)美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持(chí)了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股持(chí)仓(cāng)市值近(jìn)164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年(nián)一季度的美(měi)股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在美股的持仓总市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金(jīn)，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口可(kě)乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思yì)美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客(kè)、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股，期(qī)末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增(zēng)持的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思了(le)脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基(jī)金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了(le)150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的(de)是，桥水在(zài)一季度(dù)还减持了(le)其特别看好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金(jīn)的。

　　近期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席(xí)投资官凯(kǎi)伦·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于(yú)持续增长期的开端(duān)，因为(wèi)全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还(hái)有很长的路(lù)要走(zǒu)。

　　她(tā)还说，黄金在全(quán)球货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对(duì)黄(huáng)金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力(lì)下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标(biāo)水平，美国和其(qí)他(一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思tā)西方经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美各(gè)国央(yāng)行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造(zào)成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头(tóu)。但(dàn)一切(qiè)才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市(shì)场带来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体的经(jīng)济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货(huò)币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢(yì)价和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相比，中国(guó)、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家和(hé)地区处于周期的不同位置，这些国家和地(dì)区的政策(cè)制定(dìng)者支持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对(duì)于近(jìn)期美联储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确声(shēng)明加息(xī)将会暂停(tíng)，但(dàn)政策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了(le)应(yīng)对疫情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央行不得不收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在不到18个(gè)月的时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如(rú)果美联储进(jìn)一步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股市和(hé)债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不(bù)需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的(de)紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再做出决策。

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