AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对(牛鬼蛇神是什么生肖duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果(g牛鬼蛇神是什么生肖uǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核(hé)心在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的(de)标的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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