在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的(de)价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二(èr)级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年初以(yǐ)来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政(zhèng)策红利(lì)，该(gāi)机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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