今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上(sh公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表àng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科(kē)技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做(zuò)大(dà)，提(tí)升(shēng)市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对(duì)外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在(zài)产品(pǐn)保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目前市(shì)场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新(xīn)环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是(shì)央企(qǐ)仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来(lái)在(zài)不断完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度(dù)国(guó)资委旗(qí)下上(shàng)市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更符(fú)合机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可(kě)选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在(zài)认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国(guó)家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持(chí)续并形成主线行情。

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