金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址增速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款在季(jì)末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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