公(gōng)募基金一季报募集披露。张(zhāng)坤以超880亿(yì)元的管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模，再度(dù)成为主动(dòng)权益类(lèi)基金“公募(mù)一哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募基(jī)金一季报进入密集披露期，顶流基金(jīn)经理调仓路径(jìng)和投资思路也随之曝光。

　　2023年(nián)一季度末，张(zhāng)坤的管理规(guī)模超880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张(zhāng)坤(kūn)加仓中国海洋石油(yóu)、泸州老窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿级基(jī)金经理刘彦春(chūn)一季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中(zhōng)免、药明康德。另一位700亿(yì)级基金经理(lǐ)谢治宇则加仓(cāng)了晶晨(chén)股份、海康威(wēi)视(shì)，减持海尔智家、韵达股份(fèn)。

　　张(zhāng)坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流(liú)基金经(jīng)理(lǐ)张坤(kūn)掌舵的(de)易方(fāng)达(dá)蓝筹精选、易方达优质(zhì)企(qǐ)业(yè)三(sān)年持有、易(yì)方达优质(zhì)精(jīng)选混合（QDII）、易(yì)方达(dá)亚洲精选股(gǔ)票（QDII）四只(zhǐ)基金(jīn)披露了2023年一季(jì)报。

　　2023年一季度末(mò)，张(zhāng)坤的管理规模为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元(yuán)。

　　一季度末(mò)，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成为(wèi)主动(dòng)权(quán)益类基金“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一季度末保持了高仓(cāng)位运(yùn)作，4只基金的权益资(zī)产仓(cāng)位(wèi)均超过了92％。一季度(dù)张(zhāng)坤(kūn)所持基金股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。

　　从基金收益(yì)来(lái)看，张坤掌管的4只基金在(zài)2023年(nián)一季度均(jūn)实现了正收益，基金净值增长率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张坤(kūn)所管规模最大的基金——易方(fāng)达蓝(lán)筹(chóu)精选在(zài)一季度(dù)末(mò)的基(jī)金规模(mó)为562.09亿元，报告期内基金份(fèn)额净(jìng)值增(zēng)长率为1.03％，同期业绩比较基准收益(yì)率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝筹精选前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为：贵州茅(máo)台(tái)、泸州老窖(jiào)、腾讯控股、五粮液、洋河股份、招商银行、香港交(jiāo)易所(suǒ)、伊利股份(fèn)、美团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一(yī)季度易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一(yī)季度(dù)，张(zhāng)坤对中(zhōng)国海洋(yáng)石油大幅加仓，使其进入了(le)易方达蓝筹精选第十(shí)大重仓股。此(cǐ)外，张坤对重仓的(de)4只(zhǐ)白(bái)酒股进(jìn)行了不同(tóng)的加减仓操(cāo)作(zuò)：加仓泸州老窖、贵州茅台、洋河股(gǔ)份(fèn)，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减(jiǎn)持情况来看(kàn)，易方达蓝筹精(jīng)选在一季度还减持了香港交(jiāo)易所(suǒ)、招商银行(xíng)、美(měi)团-W等股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方面(miàn)，仍然持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。基(jī)本面价值(zhí)投(tóu)资(zī)很吸引人的一点是(shì)，投资者可(kě)以用很(hěn)长一段(duàn)时间来充(chōng)分观(guān)察公司的(de)发展，等到它们用事实(shí)证明自己的成功和巨(jù)大的成长潜力(lì)之后(hòu)，再买入也不迟。基本(běn)面价值投资的优(yōu)势之一(yī)在于可积累性。如果只是(shì)针对(duì)某一次投资，积(jī)累的(de)重要性(xìng)可能并不显著。但如(rú)果将投资(zī)贯穿一生(shēng)，并(bìng)将长期(qī)复(fù)合回报作为终级(jí)目标，可积累(lèi)性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择一(yī)条可积累(lèi)的(de)“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很(hěn)重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周(zhōu)期行业(yè)中寻(xún)找投资机(jī)会

　　一(yī)季度末，顶流基金经(jīng)理刘(liú)彦(yàn)春管理规模达(dá)751.63亿元，报告(gào)期内(nèi)所管基金净值(zhí)增长率(lǜ)在(zài)-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其(qí)中，景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长是刘彦(yàn)春管理的规模最大的基金，一季度末(mò)规(guī)模达(dá)384.71亿元。

　　从业(yè)绩(jì)来看，景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长一季(jì)度A类(lèi)和C类份额净值(zhí)增长率分(fēn)别(bié)为0.71％、0.62％，业绩(jì)比(bǐ)较基(jī)准(zhǔn)收益率(lǜ)为3.24％。

　　一季(jì)度末，景顺长城新兴成长保持高仓位运行，股票仓(cāng)位94％。该基(jī)金重仓贵(guì)州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡(gòng)酒、海大集团、药明康德、山西汾酒、美的集团。

　　2023年一季度(dù)景顺长(zhǎng)城新兴成长前十大重仓股

　　从持仓变(biàn)动情(qíng)况来(lái)看，景顺长城新兴成(chéng)长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅(máo)台等股票，减持中(zhōn粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思g)国中免、药明(míng)康德、五粮液等(děng)股票。

　　刘彦(yàn)春(chūn)在基金一季报中指(zhǐ)出(chū)，我国经济复苏、美国紧缩(suō)后通(tōng)胀下行仍将是今年主要宏观背景。经(jīng)济运行正常化需要一个(gè)过程，特(tè)别是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修复资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表、修复信心(xīn)。随着经济逐步正常(cháng)化，居民消费(fèi)信心回升(shēng)、超(chāo)额储蓄下降是必然事件，消(xiāo)费今年大(dà)概(gài)率(lǜ)超预期回升。就近期(qī)公布的社融和地产数据(jù)分析(xī)，二季(jì)度(dù)A股盈利增(zēng)速有望进入(rù)上行周期。

　　“全(quán)球经济正(zhèng)在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经济(jì)体发展状况(kuàng)之外，可以(yǐ)将目光更多放在(zài)微观企业(yè)层面。可以看到很多公司在过去几(jǐ)年始终做正确的事，经(jīng)营(yíng)效率提升，逆(nì)境中变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变化可以让内心(xīn)更加(jiā)平静。我(wǒ)们对(duì)全年股票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持(chí)合同约定较高仓位运作，更多在顺周期行(xíng)业中寻(xún)找投(tóu)资机会(huì)。”刘(liú)彦春进一步(bù)指出(chū)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理规模达700.12亿元，所(suǒ)管4只基金在报(bào)告(gào)期内均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　其中，兴全合润基金管理规模最大(dà)，为281.3亿(yì)元，一季度基金份额净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思(le)业绩比较基(jī)准收益(yì)率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末保持高仓(cāng)位运行，股票仓位达92.47％，该基金前十大重仓股分别为三(sān)安光电、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科技(jì)、韵达股(gǔ)份、万华化(huà)学(xué)、中际(jì)旭创、晶晨股份、健(jiàn)友(yǒu)股份、梅(méi)花(huā)生物。

　　2023年一(yī)季度兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股

　　从前十大持仓(cāng)变动情(qíng)况来看，一(yī)季度(dù)兴(xīng)全(quán)合润(rùn)加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份，使这两只(zhǐ)股票(piào)进入前十大持仓。此外(wài)，一季度兴(xīng)全合润加仓三安光电，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份、健友股份等股票(piào)。

　　谢治宇在(zài)兴全合润一季报中指出，今(jīn)年一(yī)季度疫(yì)情对经济(jì)的影(yǐng)响基本消除，整体经济逐步回(huí)到(dào)复(fù)苏轨(guǐ)道。随着中国的稳增长政策落实与(yǔ)全球范围内的通胀(zhàng)见顶(dǐng)，内需复苏加(jiā)上预期改(gǎi)善推动资本市(shì)场风险偏好回升。虽(suī)然海外(wài)银(yín)行出现(xiàn)了阶段性危(wēi)机，但各国政府较为迅速地(dì)采(cǎi)取了对(duì)应措施，接管(guǎn)相关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随着各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度(dù)A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)‘中(zhōng)特估’、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。该基金报告期(qī)内对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司长期成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。”谢(xiè)治宇表示。

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