芦哲 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口(kǒu)/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构的(de)分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年(nián)失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分母(mǔ)端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率(lǜ)的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是失业人(rén)口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是(shì)青(qīng)年劳(láo)动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城镇青(qīng)年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业(yè)人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去(qù)年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青(qīng)年失业(yè)形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的(de)新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来(lái)看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看(kàn)，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首(shǒu)当(dāng)其(qí)冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。各(gè)年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育程度大幅高(gāo)于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业就业(yè)人员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例(lì)变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)