北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（30032唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么7.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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