AI板块成为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影(yǐng)响我们(men)的(de)生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提(tí)出自己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度(dù)融合，也会(huì)给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人(rén)工(gōng)智能确(què)实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板宝马和特斯拉哪个档次高块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，宝马和特斯拉哪个档次高充分利(lì)用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但(dàn)一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年(nián)三(sān)季度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站在(zà宝马和特斯拉哪个档次高i)新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一(yī)个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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