5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望(w浙k是浙江哪个城市的àng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨浙k是浙江哪个城市的幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向(xiàng)做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出(chū)和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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