5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促进投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活期(qī)资(zī)金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息(xī)差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是延续去(qù)年(nián)9月这(zhè)一轮(lún)存款利率(lǜ)裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来(lái)，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月份社融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是(shì)由实体(tǐ)经济资(zī)金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信(xìn)号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通过降准以及结(jié)构性货(huò)币(bì)政策(cè)等多项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利(lì)率上限的(de)调整空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的(de)定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去(qù)下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期(qī)成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款(kuǎn)定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空(kōng)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看(kàn)齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协(xié)定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债(zhài)券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额(é)考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信号来看，是(shì)否意味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下调并不等(děng)于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了(le)较低历(lì)史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情走的比(bǐ)较迅速(sù)，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策增量政(zhèng)策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币(bì)基金(jīn)，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关(guān)注行业估值水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降(jiàng)，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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