来源：海通宏观(guān)

　　· 概(gài) 要·

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当(dāng)前(qián)经济(jì)形势和经济工作。今年以来，经济(jì)增长好于预(yù)期。不过(guò)当前(qián)经济(jì)恢复性好转，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足。所以，稳增长基(jī)调延(yán)续(xù)，短(duǎn)期(qī)政策不太可能转向收紧，但是面对高质量发展要求，也没增量刺激政策(cè)。未来扩大需(xū)求主要依靠(kào)自发(fā)修复消(xiāo)费，主动稳定投(tóu)资。此外(wài)，产业政策方面(miàn)强调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍然是重点任务。整体看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度(dù)或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本(běn)次会(huì)议首先强调了今(jīn)年的成绩(jì)，即“经济增长好于预期”，“市场(chǎng)需(xū)求逐步恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升(shēng)向(xiàng)好态势”。从一季度公(gōng)布的(de)数据看，确(què)实好于去年四季度时的预期。但随后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还不强，需求仍然不足”。这也(yě)使得经(jīng)济(jì)转型(xíng)升级面青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍(réng)需要(yào)克服不少困青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思难挑战。

　　我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解(jiě)是，一季度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改(gǎi)善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍(réng)需政策呵(hē)护。尤其(qí)是一季(jì)度(dù)降准后(hòu)，就业压力仍然存在，我们认(rèn)为政(zhèng)策短(duǎn)期不会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”是当(dāng)前经(jīng)济持续回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没(méi)增量刺(cì)激

　　面对高(gāo)质量的发展(zhǎn)要求(qiú)，会议强调经济要实现“质(zhì)的(de)有效(xiào)提升”和“量的合理(lǐ)增(zēng)长(zhǎng)”。这一点和去(qù)年经(jīng)济工作会议精神一致。这(zhè)也意味(wèi)着稳增长不会通过强(qiáng)刺(cì)激(jī)的(de)方式，而是(shì)统筹推动“经济运行持(chí)续(xù)好转”、“内生动力持(chí)续增(zēng)强”、“社会(huì)预期持续改善”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式(shì)，会议要求“把发挥政策(cè)效力(lì)和激发经营(yíng)主体活力(lì)结合起来”。我们(men)的理(lǐ)解是，下一(yī)阶段更多(duō)通(tōng)过激发(fā)市(shì)场(chǎng)化(huà)的力量去推动(dòng)经济修复，通过改革(gé)开放的方式激发高质量的增长。所以会(huì)议(yì)指出，要坚(jiān)持“两个毫(háo)不(bù)动摇”，破(pò)除影(yǐng)响各类所有制企业公(gōng)平竞争、共(gòng)同发展的法(fǎ)律法规障碍(ài)和(hé)隐性(xìng)壁(bì)垒。各类企业都(dōu)要依法合规经营(yíng)。要下决心(xīn)从根本上解决企业账款拖欠问(wèn)题。总体而言(yán)，政策刺激空间有限，主要还是以提(tí)振(zhèn)信心和预期、激发活力为(wèi)主(zhǔ)要(yào)手段，让经济(jì)自(zì)发的内生修(xiū)复。

　　3

　　扩需(xū)求：自发修复消(xiāo)费，主动稳(wěn)定投(tóu)资

　　会议提出，积极的(de)财政政策要“加力(lì)提(tí)效(xiào)”，稳健(jiàn)的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述。对于(yú)政(zhèng)策的要(yào)求，本(běn)次会(huì)议强(qiáng)调“形(xíng)成扩大需(xū)求(qiú)的合(hé)力”，而去年12月会议的(de)相关(guān)表述是“加强各类政(zhèng)策协调配合”，这说明扩大(dà)需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修复(fù)消费。“要多渠道(dào)增加城乡居(jū)民收入，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游等服务消费”。提高消费，主要还是靠居民劳动收入的自(zì)然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建投资，是(shì)政府主动稳增长的(de)重点(diǎn)。会议提(tí)到(dào)，在超大特(tè)大城市(shì)积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施建(jiàn)设。

　　此 外(wài)， 会(huì)议(yì)强调，要把吸引外(wài)商投资(zī)放在(zài)更加重要的(de)位置，稳住(zhù)外贸外资基(jī)本(běn)盘。要(yào)支持有条件的自贸试验区和自(zì)由贸易港(gǎng)对接国际高标准经贸规(guī)则，开展改革开(kāi)放先(xiān)行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建设(shè)现(xiàn)代化产业体系要(yào)以“实(shí)体经济(jì)”为支撑。我们(men)的理解是，产业政策的重点(diǎn)是(shì)“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济(jì)”相对应的。

　　会议明(míng)确“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能”；“要(yào)巩固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态(tài)”，也提到了“重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”。我们认为(wèi)，人工(gōng)智(zhì)能发展到一(yī)定程度，监管措(cuò)施也必然会跟上(shàng)。此外，在互(hù)联网(wǎng)领域，要推动平(píng)台企业规范(fàn青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思)健康发展，鼓励头部(bù)平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议提出，“统(tǒng)筹(chóu)做好(hǎo)中(zhōng)小银行、保险和信托机(jī)构改革(gé)化险工作”；再次强调房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理，严控新增(zēng)隐性债(zhài)务”。我们认(rèn)为(wèi)，房地产产业链、中小(xiǎo)金融(róng)机构的风险出(chū)清(qīng)，仍(réng)是大势所趋，地方债务的风险也需要化解。所以(yǐ)今年和去年最大(dà)的不同(tóng)是疫情影响减弱，其他(tā)方面的经济问题(tí)依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓(huǎn)，政(zhèng)策相对克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思