金融界4月(yuè)26日消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量(liàng) 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月(yuè)偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下滑导(dǎo)致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从(cóng)09可能的向上驱(qū)动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投产延(yán)迟(chí)这(zhè)三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱动。而(ér)目前来(lái)看，投产的变数预计不大；中游库存偏(piān)低，但是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表(biǎo)现同(tóng)样(yàng)偏弱；因此09反弹的(de)驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修(xiū)的兑(duì)现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难(nán)见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但(dàn)是(shì)驱动依旧是等(děng)待检修兑(duì)现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方(fāing)式入场，等(děng)待驱动。

　　从(icóng)3-4月的(de)需求来看，玻璃的(de)表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均(jūn)水平持(chí)平去年8月份和2021年旺(wàng)季的水(shuǐ)平，而这一(yī)点和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存(cún)在(zài)压缩原片库存的可能性。但(dàn)是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价(jià)格(gé)，产销维持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月(yuè)确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套思路(lù)。

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