财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去库(kù)存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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