今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源(yuán)沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示)数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示>

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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