美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美(měi)国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后存(cún)在“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一(yī)储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度根号20等于多少 化简 根号怎么算级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期根号20等于多少 化简 根号怎么算市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的(de)参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期(qī)将不(bù)再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国(guó)的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青(qīng)原料(liào)供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利根号20等于多少 化简 根号怎么算下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱(qū)动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑(jí)在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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