5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的(de)通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行。本次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公(gōng)募基金公司(sī)及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发(fā)生了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的(de)必(bì)要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介(jiè)于(yú)活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银(yín)行负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的(de)落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为上(shàng)限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融(róng)资需求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，延续近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外(wài)，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行(xíng)领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降(jiàng)准以及(jí)结(jié)构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需(xū)要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利(lì)率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期(qī)被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下调(diào)存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集(jí)中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增(zēng)强(qiáng)银(yín)行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的(de)空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经campus是什么意思 campus是国誉吗营(yíng)压(yā)力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷(dài)款收益率大幅(fú)下(xià)行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力(lì)campus是什么意思 campus是国誉吗增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟(gēn)进下(xià)调存(cún)款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股(gǔ)票(piào)市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分的(de)银行理财产(chǎn)品，具(jù)有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市(shì)场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保(bǎo)本(běn)的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力(lì)的(de)人士(shì)可(kě)通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的(de)产品。

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