金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译ì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量(liàng)的(de)76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全(quán)球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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