在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金二婚和剩女哪个干净，女性生理需求“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够大(dà)，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng二婚和剩女哪个干净，女性生理需求)好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板持续受(shòu)益(yì)于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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