衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国(guó)商(shāng)务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季度放缓(huǎn)的主要原因(yīn)是私人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大幅(fú)放缓的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到(dào)俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美(měi)联储不会(huì)进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言(yán)论看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官(guān)员同他三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么人的私下会(huì)面时常引发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内(nèi)即(jí)将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金(jīn)融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意(yì)的(de)风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市(shì)场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井(jǐng)平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很快(kuài)到来(lái)；此外(wài)在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需(xū)求疲弱也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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