财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dò城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字ng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上(shàng)游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字不可能太(tài)大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运(yùn)作模(mó)式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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