金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖(táng)期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22纳粹分子是什么意思日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)纳粹分子是什么意思已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会(huì)发布(bù)的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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