今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额(é)又一(yī)次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最早张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限(xiàn)究竟是怎么(me)回事(shì)？美国(guó)债务(wù)为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给(gěi)债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝(jué)大部(bù)分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何(hé)会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一(yī)些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规(guī)定，以(yǐ)此张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通过(guò)《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其(qí)进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从(cóng)此，提高(gāo)债务(wù)上限就或多或(huò)少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国(guó)最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政(zhèng)府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美(měi)国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定(dìng)的举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也同(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事tóng)时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国(guó)作为手握美元(yuán)霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是(shì)美方对债权(quán)人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数(shù)时候类(lèi)似于一(yī)个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达(dá)成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利(lì)用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步(bù)，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥(ào)巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发(fā)了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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