中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的(de)野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的(de)平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合(hé)并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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