北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价(jià)值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约(yu中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久ē)90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度(dù)清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特(tè)对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业(yè)的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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