投资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期(qī)，受益于(yú)人工智能主题(tí)的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)，截(jié)至6月1日收(shōu)盘，最(zuì)新股价达(dá)397.7美元，市值(zhí)超(chāo)过9800亿美元(yuán)，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现，带(dài)动了(le)国(guó)内AI投(tóu)资热。Choice数(shù)据显示，多(duō)只云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主(zhǔ)题的(de)投资能(néng)火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片(piàn)和算力的先(xiān)进技(jì)术(shù)，英伟达公司(sī)的(de)股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司(sī)股(gǔ)价(jià)最(zuì)高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日(rì)收盘，其股价回落(luò)至397.7美元(yuán)，但依(yī)旧有(yǒu)望再(zài)次突破万亿美元的市(shì)值。

　　英(yīng)伟(wěi)达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元宇(yǔ)宙方面的工作正在改变全球大型行业，并将为社(shè)会(huì)带来深远(yuǎn)的影响。”除了英伟达(dá)公司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加(jiā)大了(le)AI方(fāng)面的投资(zī)。

　　国内市(shì)场对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续(xù)高(gāo)涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月(yuè)2日，今年以来涨幅最高的(de)股票(piào)型(xíng)ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克也与AIGC（人(rén)工智能(néng)自动(dòng)内(nèi)容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能主(zhǔ)题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英伟达或相关概念股(gǔ)。交(jiāo)易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概念股(gǔ)一共包含32家(jiā)A股上一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克市(shì)公司，这些公司与英(yīng)伟(wěi)达在(zài)某(mǒu)些方面有(yǒu)业务(wù)上(shàng)的合(hé)作。从公募基(jī)金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司(sī)股票的公募基(jī)金主要集中在能(néng)投资海(hǎi)外(wài)市(shì)场(chǎng)的QDII基金和(hé)QDII-ETF。据记者统计，持有(yǒu)英伟(wěi)达且基金规(guī)模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前(qián)十大重仓(cāng)股中包括苹果、微(wēi)软、英(yīng)伟达和谷歌等多(duō)家全球科技公司。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基(jī)金中，持有英伟达(dá)且(qiě)规(guī)模最高的是广(guǎng)发全球(qiú)精选，该只基金(jīn)今年一季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重(zhòng)仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了英伟达，该基金还持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基(jī)金投研人员(yuán)郑昕昊(hào)告诉《国际金融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股(gǔ)科技股年初至今的(de)大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初(chū)以来，微(wēi)软就在(zài)AI领域加(jiā)大了(le)投资，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合(hé)入(rù)搜索引擎(qíng)Bing，然后又将其整(zhěng)合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔(bǐ)投资。作为一(yī)站式解决方(fāng)案的提(tí)供商，英伟达公司是(shì)今年AI概念热(rè)潮中的另一大赢家(jiā)，该公司今年一季度(dù)的业(yè)绩(jì)远(yuǎn)超预期，AI芯(xīn)片所在(zài)数据(jù)中心业务的营(yíng)收(shōu)创历史新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如(rú)何把握投资机会

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多(duō)美股科技股公(gōng)司(sī)是其关注的焦(jiāo)点(diǎn)。

　　“从目(mù)前(qián)的产业(yè)发展趋势(shì)来看，AI应用(yòng)已(yǐ)是科技革(gé)命(mìng)最新的突(tū)破(pò)口。能(néng)够率先建(jiàn)立起良好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司(sī)将会(huì)成为(wèi)未来最有潜力(lì)的(de)大赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软(ruǎn)、英(yīng)伟达已具备这些特质，他们的中(zhōng)长期基(jī)本面有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来的故事(shì)看起来很美好，但(dàn)实际投资中还受诸多因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益板块(kuài)，受到(dào)资金关(guān)注，行业(yè)成交热度上升，从(cóng)3月(yuè)中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨(zhǎng)并未得到业绩的验证，半导体行业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根据(jù)对产(chǎn)业数据的(de)跟踪，目前全球半导体产业整体仍(réng)处于主动(dòng)去库存阶段，行业(yè)并未迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中(zhōng)旬以来半导体重回(huí)弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块(kuài)虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　金百临咨询首席(xí)分析(xī)师秦(qín)洪告诉(sù)记者(zhě)：“半导体板(bǎn)块回暖的驱(qū)动力主要来源于AI产(chǎn)业的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的(de)算力芯片业务快速增长，美(měi)股英(yīng)伟达的(de)股(gǔ)价表现以及背后的产能扩(kuò)张信(xìn)息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从未来(lái)的一段时间来(lái)看(kàn)，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有(yǒu)力(lì)，且空间不可小(xiǎo)视。”

　　郑昕昊(hào)也表示，尽管(guǎn)目前半导体(tǐ)产(chǎn)业周期尚未反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持和半导(dǎo)体设备业绩高增长等利好因(yīn)素支撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋(qū)势值得期待(dài)，但投资需要仔细观察，“就A股的过(guò)去经(jīng)验来(lái)看(kàn)，大热(rè)必(bì)死、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以(yǐ)投(tóu)资(zī)与产业(yè)发展之(zhī)间(jiān)存在着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买(mǎi)入，而(ér)是需要在相对低位或调(diào)整一(yī)定程度后再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择(zé)掌(zhǎng)握核心技术、真正具有核心竞(jìng)争力(lì)的投资标的，确保产业景(jǐng)气能够反映在未来(lái)的业绩(jì)上，要(yào)避免没有业绩支持的跟风炒作。另外，好的投资(zī)标的(de)也要以合适的价(jià)格买入，否则很可能(néng)会赚了景气亏了钱(qián)。最后，投(tóu)资者要做好分(fēn)散配置(zhì)，不要(yào)将资(zī)金(jīn)全押一个赛道。

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