本(běn)周(zhōu)，沪综(zōng)指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益消耗殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年(nián)股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬行情看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外(wài)围股市(shì)下(xià)跌的风险(xiǎn)输入。作为同股同权的两地上市(shì)指(zhǐ)数(shù)，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底，分(fēn)别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国(guó)金龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股表现(xiàn)低迷，主因是(shì)美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票(piào)评级从高配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美(měi)国GDP年化(huà)环比增长(z太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗hǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情的美联(lián)储利率观测器最(zuì)新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的(de)概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策是(shì)：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国(guó)3月M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导致金融资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折(zhé)价效应(yīng)加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场(chǎng)催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追(zhuī)捧

　　助(zhù)涨中字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张骨牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团(tuán)银(yín)行股(gǔ)，银行部分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而(ér)言(yán)，工商银行兔年以来(lái)表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速(sù)；二是“中(zhōng)国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转换。但二(èr)者市(shì)净率远高(gāo)于行(xíng)业(yè)均值，难以赋予中(zhōng)特估(gū)概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数(shù)年内上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国(guó)企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日前表(biǎo)示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑是(shì)为(wèi)中字头股票点赞。

　　典型个(gè)股是，当前总市值取(qǔ)代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市(shì)值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五月预期下(xià)跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带(dài)来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情拉太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗开序幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月(yuè)份上涨的年份分别为(wèi)18次(cì)和17次(cì)，二(èr)者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年的15年里，红五月出(chū)现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从2008年以(yǐ)来，沪(hù)综(zōng)指(zhǐ)4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月(yuè)份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五(wǔ)月行情能否再现(xiàn)？关(guān)键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股(gǔ)第二大行业(yè)指数(shù)，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过(guò)，龙头宁德(dé)时代首季(jì)盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周(zhōu)四收盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上，太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗市场人气并未退(tuì)潮，只(zhǐ)是风(fēng)格轮换在加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后(hòu)市(shì)即使考验(yàn)3200点附近的(de)半(bàn)年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

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