5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不(bù)负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄(lí毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗ng)层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金(jīn)充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗ong>值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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