中(zhōng)国金融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是(shì)摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和(hé)合(hé)并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèn猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方g)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资(zī)产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的(de)强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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