5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商(shāng)发布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的(de)经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸策效果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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