5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成本(běn)不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了这些(xiē)介于活(huó)期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利(lì)率下(xià)调的(de)有效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其(qí)信用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内生动(dòng)力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在(zài)。近(jìn)期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一(yī)步强化。海外(wài)来(lái)看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期(qī)成本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将(jiāng)合理(lǐ)修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预(yù)期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对公客户活(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意huó)期存(cún)款收益向对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公活(huó)期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行(xíng)盈利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步(bù)下降的(de)空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流(liú)动性(xìng)继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定(dìng)价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力(lì)主动跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流(liú)动性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当前(qián)长端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投(tóu)资(zī)者(zhě)应该(gāi)如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平(píng)，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金(jīn)，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业估(gū)值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风(fēng)控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募(mù)货币基金、公募(mù)中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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