金融(róng)界5月22日消息 日本(běn)股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资者(zhě)净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日(rì)本股票(piào)的最(zuì)大净(jìng)买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日本五大商(shāng)社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非常简单(dān)，也非(fēi)常(cháng)容易理(lǐ)解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不错的分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们(men)也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同时我们还能通过融资(zī)解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其(qí)他大佬也在紧(jǐn)锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(z阿富汗是哪一年灭亡的hèng)在申请在日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好(hǎo)日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全(quán)部出(chū)炉。日(rì)本5大商社(shè)的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上涨到(dào)了巴菲特(tè)宣(xuān)布持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也被认为(wèi)将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但(dàn)其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变(biàn)化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的(de)边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安(ān)表示在新(xīn)的地(dì)缘政(zhèng)治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要(yào)的角色，同时(shí)日本在(zài)芯片等(děng)产业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要变(biàn)量。仔细观察日本的(de)经(jīng)济脉络，我们也会(huì)发现日(rì)本(běn)的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗合地(dì)缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港阿富汗是哪一年灭亡的(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的(de)下滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的(de)医疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出(chū)现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值(zhí)和(hé)资本效(xiào)率从(cóng)而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始(shǐ)掀起一波回购热(rè)潮。

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