昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再(zài)完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行(xíng)基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后美(měi)联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任何要求和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违(wéi)约(yuē)将导致失业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾(zāi)难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美张学良多高，少帅张学良多高国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为(wèi)了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结束时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易所公布劳动节(jié)期间有关(guān)工作(zuò)安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻(bō)璃(lí)、纯碱期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约张学良多高，少帅张学良多高0000; line-height: 24px;'>张学良多高，少帅张学良多高(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分(fēn)别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)权各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易(yì)保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下(xià)跌(diē)的主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北(běi)部分区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及(jí)生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季(jì)度去产能不及预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市(shì)场不会出现生猪(zhū)货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏(lán)量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势(shì)，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到正常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高(gāo)，需求(qiú)逐步降低(dī)，预计需求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态(tài)下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保(bǎo)持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触(chù)及约(yuē)一个月低点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情变(biàn)化多集(jí)中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波(bō)，短期(qī)情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相关(guān)因(yīn)素的梳(shū)理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了(le)产(chǎn)地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易逻(luó)辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月(yuè)份产量后得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地(dì)已步(bù)入(rù)增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存(cún)仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至345万(wàn)吨，充足的库存和竞争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计(jì)开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求(qiú)有望(wàng)回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明(míng)显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未(wèi)来(lái)供应充裕(yù)的预期基本(běn)一致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油(yóu)未(wèi)来存在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面有(yǒu)一定支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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