自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经过前期调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明显改善(shàn)，与此同(tóng)时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利(lì)润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受(shòu)行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长(zhǎn无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性g)。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前(qián)三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正(zhèng)案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯(xīn)片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的(de)周期走势(shì)，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创(chuàng)新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点(diǎn)。

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